Taper是什么?
Taper即「逐渐缩小」，指央行逐渐缩减资产购买规模，逐步退出QE，收回QE向市场投放的流动性。
因此，Taper常伴随QE(Quantitative Easing，量化宽松)出现，QE指的是「央行通过购买债券、银行金融资产等，向市场注入流动性」。
为什么要关注Taper?
关注美联储在taper上的动向，有助于把握短期市场对利率的预期以及流动性的变动。
taper对市场的影响
2013年5月，伯南克发表了著名的Tapering Talk，提出逐步削减并最终退出QE。
随后，投资者迅速调高了对美国政策利率的预期，引起了美国股市的波动，标普500当日下跌0.8%，之后大约一个月时间里回调5%左右。
2015年12月，美联储时隔7年首次加息，联邦基金目标利率从0.25%提升至0.5%，标普500当日下跌1.5%，之后大约一个月时间里回调10%左右。
美国qe政策对中国的影响
美国QE政策对中国的影响主要有三点：第一，加大中美之间的利差，导致外币流入中国，形成一种极为明显的流入型通胀。第二，美国持续的QE政策近乎是用造纸的钱到中国购买了一系列的物资，所以一旦金融体系出现问题，我们将受到比较严重的影响。第三，美国QE会让中国外汇储备严重缩水，因为在当前背景下人民币几乎没有升值空间，升值损外汇，贬值利出口。
美国QE政策其实对中国造成了很大的麻烦，一方面在美国连续QE政策之后，美元本身的价值已经是被持续稀释了，因而工厂越是出口创汇，这样反而是越不如之前。另一方面输入性通胀来临之后，央行的宽松政策就受到了压制，即央行收回一块钱，市场得多出两块钱来，因为央行一回收货币，市场利率就上升，利率上升又导致更多外币注入。因此，这就是美国QE对中国造成的主要影响。
对于我们来说，国内经济想要增长，那么人民币势必要维持在一定的贬值水平，但是美国QE却是让人民币成为了避险货币而被迫升值，人民币升值必然造成外贸企业出口困难，对扩大外需不利，直接影响着稳增长。最终会使国内出口企业竞争力大大受损，企业的利润率也随之下滑，增大就业压力等。
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